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  2025年1-3月：国内挖掘机销量36,562台，同比激增38.3%；出口24,810台，同比增加5.49%（数据来历：我国工程机械工业协会）。

  2月单月：国内挖掘机销量11,640台，同比暴升99.4%，装载机内销4,505台，同比增加63%

  企业产能满负荷：三一重工、徐工机械等头部企业订单排产至三季度，部分产线需办理岗位援助出产

  2025年2月，全国工程机械均匀开工率44.6%，同比提高12.3%；小松挖掘机单月开工时长56.8小时，同比翻倍。

  3月我国工程机械商场指数（CMI）达128.56，同比增18.28%，环比增20.51%，迫临扩张值。

  专项债规划扩展：2025年地方政府专项债拟组织4.4万亿元，同比增5000亿元，要点投向水利、城中村改造等（政府作业报告，2025）。

  设备更新方针：国务院《推动大规划设备更新和消费品以旧换新举动计划》清晰2025-2027年设备出资增加目标，加快老旧设备筛选。

  替换周期发动：上一轮工程机械顶峰（2015-2023年）置办的设备进入8-10年会集替换期，2025年估计更新量达12.89万台。

  2025年1-2月，工程机械出口额80.09亿美元，同比增加7.17%；电动化产品出口额激增230%，占比打破15%。

  区域商场拓宽：三一重工在非洲市占率跃升，徐工机械电动装载机订单创纪录，中联重科海外工厂掩盖巴西、土耳其等。

  美国对华关税加征至79%，但三一、徐工等企业对美事务占比缺乏5%，且经过墨西哥、土耳其工厂搬运产能。

  太平洋证券、招商证券等猜测，国内工程机械周期拐点建立，职业景气量有望继续2-3年，2025年挖机内销增速或达15%-20%。

  龙头估值修正：三一重工、徐工机械等市盈率低于20倍，市净率低于2倍，成绩增速超20%。

  电动化：三一电动搅拌车、徐工电动装载机市占率居首，技能优势推动赢利增加。

  原材料价格动摇：钢材、液压件本钱占比较高，若大宗产品的价值大幅上涨或许紧缩赢利。

  房地产出资连累：2025年房地产新开工面积仍下滑9.9%，或影响中挖需求。

  工程机械职业已进入新一轮景气周期，中心逻辑为内需复苏（方针+更新需求）、外需耐性（全球化布局）及技能晋级（电动化、智能化）。主张重视三一重工、徐工机械、中联重科等龙头，以及液压件、电动化设备细分范畴。

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